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金融:防风险强监管主基调延续 荐2股

2019-10-09 17:58:34来源:励志吧0次阅读

金融:防风险强监管主基调延续 荐2股 2017-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11月信贷表现超市场预期,市场整体需求呈现改善趋势,有利于银行资产质量的改善。目前板块对应行业17年PB0.97倍,对应18年PB仅0.88倍,估值吸引力依旧,短期调整提升配臵价值。并且随着各家银行资负结构的持续调整,监管带来的负面影响也逐步消退。展望18年,在防风险、强监管基调延续背景下,我们认为行业基本面上行的确定性依然将会是提升板块估值的核心因素,从个股上,我们建议关注基本面稳健改善的大行、资本补充压力缓释的宁波和北京。

板块表现。银行:过去一周A股银行板块下跌2.2%,同期沪深 00指下跌0.6%,A股银行板块跑输沪深 00指数1.6个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名27/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的是建设银行(-0. %)、工商银行(-0.5%)和宁波银行(-0.8%)。次新股里表现较好的是无锡银行(-1.6%)、江阴银行(-1.9%)、江苏银行(-2.4%)。14家H股上市银行表现较好的是盛京银行(+1 .5%)、工商银行(+4.1%)、建设银行(+ .8%)。

信托:过去一周,经纬纺机、陕国投A、爱建集团、中航资本和安信信托分别上涨+0.8%、+0.0%、-0.4%、-2.8%、-5.7%。

行业要闻回顾及展望。回顾:(1)中央经济工作会议即将召开,供给侧改革、发展直融、防范金融风险、减税降费、加快住房制度改革以及推进国企混改预计是讨论热点。(证券日报)(2)11月新增信贷/社融1.12/1.60万亿元,社融/M2同比增长12.9%/9.1%。(央行)( )央行14日进行 00亿元7天逆回购操作、200亿元28天逆回购操作,2,880亿元一年期MLF操作,中标利率分别上调5BP至2.5%/2.8%/ .25%。(央行)(4)新华社发文称,在宏观经济稳中求进的背景下,2018年金融业防风险、严监管力度不会放松。(新华社)(5)监管层下发文件规范消费公司现金贷业务,进一步规范无放贷资质机构的放贷行为。(21世纪经济报)(6)光大银行公告,公司获批增发不超过58.1亿股H股普通股。(7)宁波银行公告,公司预计非公开发行不超过1亿股优先股,募集资金总额不超过100亿元,预案尚需股东大会和证监会通过。展望:中央经济工作会议。

资金价格。过去一周央行净投放基础货币800亿元。本周将 ,500亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下,隔夜/7天/14天期利率分别下降14BP/8P/1 BP至2.80%/ .5 %/ .97%。国债收益率走势分化,1年期上升2BP至 .78%,10天期下降2BP至 .97%。

理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.79%,较上周上行2bps。互联网理财产品7日年化收益为4.25%,较上周上升1bp。

同业存单。过去一周,同业存单利率走势向上,1月期/ 月期/6月期/1年期AAA+级同业存单利率分别上行 7bps/7bps/9bps/18bps至4.82%/4.92%/4.89%/4.92%。11月同业存单余额较10月增长 6 亿元至8.07万亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为48. %。

风险提示经济下行导致资产质量恶化超预期。

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